S&P Global Ratings, Blue Owl Capital’ın görünümünü negatiften durağana revize etti
Investing.com — S&P Küresel Ratings, Blue Owl Capital Inc.’in kredi metriklerindeki düzgünleşme ve şirketin son birleşme ve satın almalarıyla bağlı risklerin azalması nedeniyle görünümünü negatiften durağana revize etti. Derecelendirme kuruluşu ayrıyeten ’BBB’ ihraççı kredi notunu ve şirketin teminatsız borçları için verilen not düzeylerini teyit etti.
Blue Owl Capital’ın fiyat gelirleri 2024’te %30’un üzerinde artış gösterdi. Bu durum şirketin kredi metriklerinde güzelleşme sağladı. Şirket 2024 yılında dört satın alma sürecini muvaffakiyetle tamamladı. En son gerçekleşen IPI süreci ise 2025’in birinci çeyreğinde kapandı. Bu satın almalarla ilgili entegrasyon riski artık yönetilebilir düzeyde görülüyor. Şirketin kaldıraç oranının 3,0x’in altında olması ve faiz karşılama oranının 10x-15x ortasında olması bekleniyor.
Revize edilen durağan görünüm, Blue Owl’ın fiyat ödeyen idare altındaki varlıklarında (FPAUM) ve yararlarında devam eden büyümeyi, güçlü likiditeyi, 2,5x-3,0x borç/FAVÖK oranını ve 10x-15x FAVÖK faiz karşılama oranını yansıtıyor.
Şirketin 2024’teki FAVÖK büyümesi kredi metriklerini düzgünleştirdi ve kaldıraç oranı 3x’i aştı. Bununla birlikte, yakın vakitte satın alınan şirketlerin vakitle fon toplama ve FPAUM’u artırmaya devam etmesi bekleniyor. Bu durum yüklü ortalama kaldıraç oranını 3x’in altına düşürecek.
Durağan görünüm birebir vakitte Blue Owl’ın önümüzdeki 18-24 ay içinde FPAUM ve çıkarlarını büyütmeye devam edeceği, güçlü likiditesini koruyacağı, 2,5x-3,0x borç/FAVÖK oranını ve 10x-15x FAVÖK faiz karşılama oranını sürdüreceği beklentisini de dikkate alıyor.
S&P Küresel Ratings’in temel senaryosu, Blue Owl’ın idare fiyatlarının 2025’te yaklaşık %20, 2026’da ise %15 büyüyeceğini öngörüyor. Kuruluş ayrıyeten, bilinmeyen piyasa ortamı nedeniyle birleşme ve satın almaların sonlu olacağını ve şirketin satın aldığı dört işletmeyi muvaffakiyetle entegre edeceğini bekliyor.
Ek borçla finanse edilen satın almalar nedeniyle yüklü ortalama kaldıraç oranının 3x’in hayli üzerinde olması, FPAUM büyümesi ve yatırım performansının sakinleşmesi ve yüklü ortalama FAVÖK faiz karşılama oranının 10x’in altına düşmesi durumunda notlar düşürülebilir. Önümüzdeki 18-24 ay içinde bir not artışı mümkün görülmüyor. Bununla birlikte, uzun vadede Blue Owl’ın borç/FAVÖK oranını 2x’in altında ve FAVÖK faiz karşılama oranını 10x’in üzerinde tutması, FPAUM’da kıymetli büyüme göstermesi ve yatırım eseri ile varlık sınıfı çeşitliliğini artırması durumunda notlar yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
