Dünya ABD varlıklarında ne kadar ağırlığa sahip?
Investing.com — Yabancıların ABD varlıklarına sahipliği son on yılda büyük artış gösterdi. Lakin bu maruziyetin ölçeği ve tesirleri fakat artık daha net bir formda ortaya çıkıyor.
Deutsche Bank (NYSE:DB) analistleri sayıları inceliyor ve dünyanın geri kalanının, bilhassa Avrupa’nın, Amerikan piyasalarında büyük ve potansiyel olarak riskli durumlara sahip olabileceği konusunda uyarıyor.
Yabancılar şu anda 7 trilyon dolar kıymetinde ABD sabit getirili menkul değerleri ve 18 trilyon dolar bedelinde pay senedi tutuyorlar. 2010’dan bu yana bu sayılar sırasıyla 3 trilyon dolar ve 15 trilyon dolar artış gösterdi.
Bununla birlikte, Deutsche Bank’a nazaran kilit nokta şu: “Bu artışın dikkat alımlı bir halde yüzde 90’ı, yeni nakit akışlarından çok ABD varlık kıymetlerindeki yükselişten kaynaklanıyor.”
Başka bir deyişle, yabancı portföyler ABD’ye yanlışsız giderek daha fazla yük kazandı. Bu durum yatırımcıların şuurlu bir halde yine tahsis yapmasından değil, büyük ölçüde ABD piyasalarının süratle büyümesinden kaynaklanıyor.
Deutsche Bank, maruziyet konusunda daha net bir fikir edinmek için nispi portföy büyüklüğüne bakıyor. Avrupa’da, ABD varlıkları 2010 yılında toplam portföylerin yaklaşık yüzde 5’ini oluşturuyordu.
2024 prestijiyle bu hisse yüzde 20’ye yükseldi. Japonya’da ise bu artış yüzde 8’den yüzde 16’ya çıktı. Analistler şöyle diyor: “Toplam ABD portföy varlıklarının hissesi Avrupa’da dört katına çıktı.” Bu değişimin birçok pay senetlerinde ağırlaştı.
Bu artış, ABD piyasalarının global tartısının artmasıyla genel olarak paralellik gösterdi. ABD’nin global pay senetleri ve tahvillerdeki hissesi arttıkça, yabancı varlıklar da birçok durumda pasif olarak bunu takip etti.
Aracı kurum iki yorum sunuyor: “Daha optimist yorum, yabancıların yalnızca pasif olarak artan toplam değerlemeleri takip ettiğidir… Daha tasa verici yorum ise, bu durumun yabancıları – bilhassa Avrupalıları – tarihî olarak portföylerinde büyük bir yükle bıraktığıdır. Bilhassa çoklukla döviz riskinden korunmayan ABD pay senedi piyasalarında.”
Deutsche Bank, bilhassa pay senetlerindeki bu korunmamış maruziyet durumunu temel bir kırılganlık olarak işaret ediyor.
Döviz riskinden korunma konusunda bilgiler kısıtlı olsa da, rapor Japonya, İsveç ve euro bölgesinden elde edilen mevcut sayıların “ABD varlıklarına direkt korunmamış döviz maruziyetinin çok yüksek olduğunu” gösterdiğine işaret ediyor.
Risk teorik değil. Aracı kurum şöyle diyor: “Yabancı yatırımcıların dolar tahsisinde tarihi normlara yakın sürdürülebilir bir değişim, büyük negatif dolar akışları yaratma potansiyeline sahip.”
Bu çeşit bir yine dengeleme, gerçekleşirse, dolar ve global piyasalar için geniş sonuçlar doğurabilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
