Rezerv para birimini ne belirler?
Investing.com — Bir rezerv para ünitesi, yalnızca ekonomik büyüklükle değil, itimat, likidite ve kurumsal kabul sunarak bu rolü kazanır.
UBS Küresel Research direkt rezerv para ünitesi özelliklerini tanımlamasa da, pahalı metaller üzerine yaptığı tahlil, yatırımcıların bir paha deposunda aradığı birçok özelliği vurguluyor. Bu özellikler, bir rezerv para ünitesinin özellikleriyle paralellik gösteriyor.
Belirsizliğin hâkim olduğu bir piyasada, altın tercih edilen varlık olmaya devam ediyor. UBS, altının resmi kesim dayanağından yararlandığını, gümüş, platin ve paladyumun ise bu takviyeden mahrum olduğunu belirtiyor.
Bu dayanak, altının bilhassa jeopolitik ve ekonomik gerilim periyotlarında muteber bir rezerv varlık olarak pozisyonunu güçlendiriyor.
Yatırımcı davranışı da bu eğilimi doğruluyor. Altın ETF’leri bu yıl yarar sağlarken, gümüş ETF’lerinin varlıkları sabit kalmış durumda.
UBS, arz meşakkatine karşın gümüşe karşı yatırımcı temkinliliğinin, kurumsal talebin olmamasından ve endüstriyel büyüme konusundaki daima kuşkulardan kaynaklandığını belirtiyor.
Buna karşılık altın, derin likidite ve baskı altında performans gösterme geçmişi olan varlıklara yönelik bir tercihi yansıtarak, dengeli fon akışları çekmeye devam ediyor.
Aracı kurum ayrıyeten beyaz metallerin yapısal arz açıklarında kaldığını da belirtiyor. Lakin bu sıkılık, sürdürülebilir yatırımcı talebine dönüşmemiş durumda.
UBS, yatırımcıların gümüş yahut platini altına alternatif olarak kullanmakta isteksiz olduklarını belirterek, kurumsal itimat ve siyaset bağlantısının yalnızca piyasa şartlarından daha kıymetli olduğu fikrini güçlendiriyor.
Platin ve paladyum da rezerv varlık özelliklerinden mahrum kalıyor. Platinin net bir talep katalizörü yok ve paladyumun yazgısı otomotiv bölümüne çok yakından bağlı.
UBS, arz kısıtlamalarına bağlı kimi üst taraflı riskleri kabul ediyor, lakin hiçbir metal değerli yatırımcı akışı çekmemiş durumda.
İnce likidite ve piyasa hassaslığı, kısa vadede fiyatlar yükselse bile onları rezerv varlıklar olarak uygunsuz hale getiriyor.
UBS’in yorumu, sonuç olarak bir rezerv para ünitesini yahut rezerv varlığı belirleyen şeyin yalnızca fiyat görünümü yahut arz-talep istikrarı olmadığını vurguluyor.
Aksine, kalıcı bedeli tanımlayan şey, dengeli talep, resmi bölüm onayı ve yatırımcı inancıdır.
Altın bugün bu nitelikleri gösteriyor. Tüm endüstriyel kullanımlarına ve sıkı arzlarına karşın, beyaz metaller bu niteliklere sahip değil.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
