Investing.com — S&P Küresel Ratings, 11 Nisan 2025 tarihinde Mısır iktisadının görünümünü olumludan durağana revize ederken, ’B-/B’ düzeyindeki ülke notlarını teyit etti. Bu değişiklik, Mısır’ın Mart 2024’ten bu yana gerçekleştirdiği kıymetli ıslahatlara karşın global finansal piyasa zorluklarına karşı devam eden kırılganlığını yansıtıyor.

Mısır’ın yüksek faiz/devlet geliri oranı ve dış hesaplarının global finansman şartlarına karşı kırılganlığı bu revizyona katkıda bulundu. Ülkenin yüksek dış ve iç finansman ihtiyaçları, onu global finansal piyasa zorluklarına karşı bilhassa hassas hale getiriyor.

Durağan görünüm, Mısır’ın mali ve ekonomik ıslahatlara olan bağlılığı ile düşük global büyüme nedeniyle potansiyel olarak değişken dış finansman şartlarına karşı kırılganlığı ortasındaki bir istikrar olarak bedellendiriliyor. Mısır’ın net hükümet yahut dış borç durumları, şu anda beklenenden daha süratli uygunlaşırsa notlar yükselebilir. Bu güzelleşme, daha yüksek direkt yabancı yatırım (DYY), devlet varlık satışları ve sağlam büyümenin bir kombinasyonu ile gerçekleşebilir.

Bununla birlikte, yetkililerin makroekonomik ıslahata olan bağlılığı azalırsa yahut döviz kıtlığı üzere ekonomik dengesizlikler yine oluşursa, görünüm negatife dönebilir. Mevcut jeopolitik ve tarife ile ilgili gerginlikler Mısır’ın dış piyasa erişimini ve borç maliyetini etkilerse, negatif bir not hareketi de gerçekleşebilir.

2 Nisan 2025’te ABD hükümeti, neredeyse tüm ülkelerden gelen mallara yeni ithalat tarifeleri uyguladı. Bu durum global piyasalarda değerli bir dalgalanmaya neden oldu. Mısır’ın mali ve dış açıkları, yüksek borçlanma ihtiyaçları ve yüksek borç maliyeti göz önüne alındığında, bu global şok S&P Küresel Ratings’in Mısır’ın ’B-’ uzun vadeli ülke kredi notlarını müspetten durağana revize etmesine yol açtı.

Mısır, Mart 2024’te döviz kuru rejimini serbestleştirmesinden bu yana bir dizi ıslahat uyguladı. Son bir yıl içinde, döviz piyasası büyük ölçüde piyasa güçleri tarafından yönlendirildi. Bu durum rekabet gücünü ve ekonomik büyümedeki güzelleşmeyi destekledi. Büyük DYY girişleri, devlet varlık satışları ve sağlam büyüme, döviz rezervlerini ve bankacılık dalı dış varlıklarını artırdı.

ABD, Mısır’ın ABD’ye ihracatına %10 asgarî tarife oranı uyguladı. Lakin, Mısır’ın ABD’ye mal ihracatı nispeten düşük olup, mal ihracatının %6’sından ve GSYİH’nin %0,5’inden daha azını oluşturuyor. Tarifeler, dokumacılık, halı, demir ve çelik, zerzevat ve cam dahil olmak üzere ABD’ye yönelik malların ihracatını etkileyebilir. Ancak bu eserler Mısır’ın toplam ihracatının küçük bir kısmını oluşturuyor.

Mısır’ın gerçek ekonomik büyümesi, sonlu döviz bulunabilirliği ve yüksek enflasyon nedeniyle 2024 mali yılında %2,4’e yavaşladı. Bununla birlikte, büyümenin 2025-2028 mali yıllarında yıllık ortalama %4,1 olması öngörülüyor. Bu büyümenin ana itici güçleri muhtemelen iç talep, inşaat, turizm, bilgi teknolojisi ve bağlantı, toptan ve perakende ticaret, tarım ve sıhhat hizmetleri olacak.

Son haftalarda bölgesel tansiyonlar keskin bir halde arttı. İsrail silahlı kuvvetlerinin Gazze’ye yine girmesi ve ABD’nin Yemen’deki Husi isyancılarına karşı askeri hareketleri, Süveyş Kanalı’nı kullanmayı planlayan gemilere yönelik Husi tehditlerine yol açtı. Mısır, çatışmanın dışında kalmaya ve arabuluculuk ve insani rolünü sürdürmeye devam edeceğini belirtti.

Enflasyonist baskılar 2025’in başlarında hafiflemeye başladı. 2024 mali yılında ortalama %34 olan enflasyonun, 2025 mali yılında %22’ye düşmesi ve 2025-2028 mali yıllarında ortalama %15 olması bekleniyor. Mısır’ın cari süreçler açığı 2024 mali yılında değerli ölçüde genişledi ve 2025 mali yılında da büyük kalması bekleniyor. Bununla birlikte, daha rekabetçi döviz kuru sayesinde ithalatın artmasıyla 2026 mali yılından itibaren kademeli olarak daralması öngörülüyor.

Mart 2024’teki döviz kuru özgürleşmesinin akabinde IMF, Mısır’a mevcut kredi programının büyüklüğünü yaklaşık 8 milyar dolara çıkardığını ve 2026’ya kadar uzatıldığını duyurdu. Mısır ayrıyeten öteki çok taraflı donörlerden 10 milyar dolardan fazla ek finansman sağladı.

Reform momentumu ve destekleyici finansmana karşın, hükümetin yüksek borç servis maliyetleri bir kırılganlık olarak kalmaya devam ediyor. Bununla birlikte, Mısır’ın derin mahallî finans kesimi, güçlü mevduat büyümesi ile desteklenen hükümet ihraçlarının istekli bir alıcısı olmaya devam ediyor. Mısır’ın cari süreçler istikrarının 2028’e kadar olan devirde kademeli olarak daralması ve ülkenin net dış borcunun birebir periyotta cari süreçler gelirlerinin yaklaşık %100’ü civarında olması bekleniyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.