Investing.com — Goldman Sachs, Lider Trump’ın açıkladığı yeni ABD tarifelerinin beklentilerden yaklaşık üç yüzde puanı daha yüksek gelmesinin akabinde Avrupa pay senetleri konusunda daha savunmacı bir tavır benimsedi.

Piyasada birçok kişiyi şaşırtan bu atak, ekonomik ve ticari görünüme dair meçhullüğü artırdı. Bu durum, bankanın Avrupa pay senedi getirileri ve şirket karları iddialarını düşürmesine neden oldu.

Ekonomi takımının GSYH iddialarını düşürmesi ve faiz oranı beklentilerini tekrar değerlendirmesinin akabinde Goldman Sachs, STOXX Europe 600 (SXXP) endeksinin önümüzdeki üç ay içinde %2,5 düşüş göstereceğini öngörüyor.

Aracı kurum ayrıyeten endeks için 2025 pay başına çıkar (EPS) büyüme varsayımını %2’ye indirdi. Analistler, makroekonomik ortamdaki artan kırılganlığı işaret ederek her iki projeksiyonda da ek aşağı istikametli riskler olduğunu belirtti.

Yılbaşından bu yana savunmacı kesimlere nazaran %9 daha düşük performans gösteren döngüsel kesimler, göreli düşüşe karşın cazip görünmüyor.

Goldman Sachs’a nazaran, değerlemeler tarihî aralığın üst düzeylerinde kalmaya devam ediyor. Mevcut fiyatlandırma ekonomik hassaslık anketleri ve tahvil getirileriyle uyumlu olsa da, her iki gösterge de potansiyel zayıflıkla karşı karşıya. Bu durum döngüsel dallar için olumsuz bir sinyal oluşturuyor.

Kötüleşen görünüme karşılık olarak Goldman, kesim tavsiyelerinde çeşitli düzenlemeler yaptı.

Gıda, İçecek ve Tütün kesimi “düşük ağırlık”tan “aşırı ağırlık”a yükseltildi.

Analistler, dalın tarihi değerleme düzeylerinin altında süreç gördüğünü ve bilhassa alkollü içecekler dışında tarife tesirinden nispeten korunduğunu belirtti.

Bu kesim ayrıyeten, hala çok tartı tavsiyesi verilen Sıhhat kesimine emsal formda, ekonomik sakinlik periyotlarında sonlu kar daralması yaşıyor.

Aracı kurum birebir vakitte Şahsî Bakım ve Bakkal Mağazaları dallarını de değişen tüketici dinamikleri ortamında daha istikrarlı bir risk-getiri görünümünü yansıtacak biçimde nötr düzeye yükseltti.

Aynı vakitte, Seyahat ve Cümbüş ile Perakendeciler nötr düzeye düşürüldü. Seyahat ve Cümbüş bölümünün ekonomik sakinlikte bilhassa savunmasız olduğu düşünülüyor. Perakendeciler ise artan hane tasarruf oranları ve zayıflayan tüketici inancından kaynaklanan zorluklarla karşı karşıya. Goldman’ın analistleri bilhassa Fransa, İngiltere ve ABD’deki isteğe bağlı harcama payları konusunda temkinli olunması gerektiğini belirtti.

Finansal Hizmetler de nötr düzeye taşındı. 2025’te şirket birleşme ve satın almalarında beklenen toparlanma gerçekleşmedi. Bu yılın şimdiye kadarki süreç hacimleri 2024’e nazaran rastgele bir büyüme göstermiyor.

Sonuç olarak, Goldman ayrıyeten M&A sepeti (GSTRACQN) üzerindeki uzun müddettir devam eden tavsiyesini de kaldırdı.

Aracı kurum, Almanya’nın MDAX endeksindeki uzun durumunu geri çekti. Alman orta ölçekli şirketleri yılbaşından bu yana mali genişleme beklentileriyle desteklenerek %5 yükselmiş olsa da, Kimyasallar ve Endüstriyel bölümlere değerli ölçüde maruz kalmaları, onları ticaret gerginliklerine karşı bilhassa hassas hale getiriyor.

Genel olarak daha temkinli duruşa karşın Goldman, üç döngüsel dalda çok tartı notunu korudu: Bankalar, Teknoloji ve Savunma. Analistler, Avrupa’nın sakinlikten kaçınacağı temel senaryoda döngüsel dallara seçici maruziyetin hala gerekli olduğuna inanıyor.

Bankalar tarifelerden minimal etkileniyor, Savunma bölümü tarife kaynaklı risk algısından faydalanıyor ve Teknoloji bölge genelinde yapısal büyüme için en değerli alan olmaya devam ediyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.