Investing.com — ABD’nin son gümrük vergisi dalgası, Avrupa ve Çin’i beklenenden daha sert vuruyor. Barclays stratejistleri, vergilerin kapsamının ve devam eden siyaset belirsizliğinin resesyon riskini kıymetli ölçüde artırabileceği konusunda ikazda bulunuyor.

Emmanuel Cau liderliğindeki stratejistler, açıklanan gümrük vergilerinin “beklenenden daha şahin” olduğunu belirtti. Bu durum bilhassa Avrupa ve Çin ihracatı için geçerli.

ABD, AB mallarına ortalama %20 gümrük vergisi uyguladı. Bu oran, Barclays ekonomistlerinin başlangıçta varsaydığının iki katı. Çin ihracatına uygulanan kümülatif vergiler ise %54’e kadar çıkabilir.

Barclays, birtakım eser muafiyetleri ve muhtemel müzakere işaretlerinin umut verici olduğunu belirtiyor. Bununla birlikte, “yüksek vergiler ve süregelen belirsizlik resesyon riskini artırıyor.”

Bu tırmanış global görünümü olumsuz etkileyebilir. Büyüme iddiaları artık daha fazla aşağı istikametli risk taşıyor.

Yeni ticaret ortamı birebir vakitte şirket çıkarları için de riskler barındırıyor. Barclays, 2025 için Avrupa pay başına yarar (EPS) büyümesini %4 olarak öngörmüştü. Bu oran, %6’lık konsensüs varsayımın altında kalıyor. Artık ise daha fazla aşağı taraflı risk görüyorlar.

Analistler şöyle diyor: “Yaklaşık %20’lik vergiler, EPS büyümesi üzerinde orta-yüksek tek haneli bir baskı oluşturacaktır.” Ayrıyeten, 2025 yılı karları artık düz yahut hafif negatif gelebilir. 2026’da ise toparlanma bekleniyor.

Hisse senetleri, vergi ile ilgili telaşları kısmen fiyatlamış durumda. Fakat stratejistlere nazaran resesyon riskleri “daha az” fiyatlanmış.

S&P 500 doruğundan %8 düştü. Bu, bir resesyonun yaklaşık %25’inin fiyatlandığını gösteriyor. Buna rağmen Euro Stoxx 50 yılbaşından bu yana hala %8 yükselişte. Bu durum, Cau ve grubunun belirttiği üzere, “resesyon gerçeğe dönüşürse Avrupa endeksinin aşağı taraflı daha fazla telafi etme muhtaçlığı olabileceği” manasına geliyor.

Ekip şunu da ekledi: “Orta vadede, Almanya’nın mali teşvik siyasetinin olumlu bir dengeleme sağlayacağına ve Avrupa’nın gümrük vergisi fırtınasını atlatmasına yardımcı olacağına inanıyoruz. Ayrıyeten ECB’den daha agresif faiz indirimleri de gelebilir.”

Küresel ticarete ve Çin’e yüksek maruziyeti olan otomotiv ve lüks üzere bölümler halihazırda keskin bir formda düşük performans gösterdi. Telekomünikasyon, kamu hizmetleri ve GYO’lar üzere savunmacı bölümler ise daha âlâ durumda.

Bankalar 2025’te şimdiye kadar performansta liderlik etti. Lakin Barclays, artan resesyon dehşetleri ve faiz indirimi beklentilerinin dalda kâr realizasyonunu tetikleyebileceği konusunda uyarıyor.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.