Foreks – Spinn Danışmanlık tarafından düzenlenen ve Mart ayında 118 piyasa profesyonelinin katıldığı Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin (PPA) sonuçlarına nazaran Mart’ta piyasa profesyonelleri dövizde, DTH’ta ve altında yükü artır dedi. DTH’lar için yükü artır tavsiyesi 25 ay sonra tekrar en fazla yüke sahip tavsiye oldu.

Yurt dışında Trump’ın tarife siyasetleri, yurt içinde ise siyasi gerginliğin baskı altında tuttuğu piyasalarda pay senedi ve devlet iç borçlanma senetlerinden uzaklaşma ve inançlı liman olarak kullanılan döviz ve altına yönelim barizleşmiş görünüyor. Dövizde en son genel seçimden birkaç ay evvel, Şubat 2023’te %66,2 ile en yüksek hisseye sahip yükü artır tavsiyesi 25 ay sonra birinci defa %52.4 ile tekrar en çok hisseye sahip tavsiye oldu. Ayrıyeten ankete girdiği Kasım 2023’ten bu yana hiç yükü artır tavsiyesi almayan döviz tevdiat hesapları (DTH) da Mart 2025’te %51.7 ile yükü artırın en yüksek hisseye sahip olduğu varlık sınıfı haline geldi. Dövizde yükü çok artır %0.9’dan %6.8’e, DTH’da ise %0’dan %2.5’e yükseldi.

Mart 2025 anketinde tartısı artır tavsiyesinde bulunulan 3 varlık sınıfından sonuncusu %43.2 ile altın oldu. Evvelki ay altında yükü artır tavsiyesinde bulunanların oranı %31.8’di. Anketimizde altın ile ilgili yüklü tavsiye son 6 aydır nötr kal formundaydı. Mart’ta nötr kal diyenlerin tartısı da %34.6’dan %37.3’e yükseldi fakat %30’un üzerinde hisseye sahip yükü düşür ve çok düşür tavsiyesi toplam %17.8’e geriledi. Altında yükü artır tavsiyesinin ağır basmasında inançlı limanlara kayışın yanı sıra global belirsizlik nedeniyle altın fiyatlarının rekor seviyelere ulaşması tesirli oldu.

Diğer döviz bazlı enstrümanlarda ise karışık seyir devam etti. Tarifelerle ilgili belirsizlik yurtdışı pay senetlerinde nötr kal tavsiyesinin %40.2’den %48.3’e yükselmesine neden olurken nötr kala kayış tartısı düşür ve çok düşür tavsiyelerindeki azalmadan kaynaklandı. Eurobondlar ile ilgili de yüklü tavsiye %54.2 oranıyla nötr kal olurken nötr kal Ağustos 2023’ten bu yana en yüksek hisseye sahip tavsiye olma özelliğini taşıyor.

TL bazlı enstrümanlardan son 7 aydır yükü artır tavsiyesinin önde olduğu yurtiçi pay senetleri Mart’ta %41.5 ile nötr kala döndü. Yükü düşür ve çok düşür tavsiyeleri ise sırayla %11.2’den %28.0’e ve %1.9’dan %7.6’ya yükseldi. Buna karşılık TL mevduatta bundan evvelki 8 ayda olduğu üzere Mart’ta da nötr kal ağır bastı lakin tartısı artır %23.4’ten %40.7’ye büyük bir sıçrama gösterirken yükü çok artır %0’dan %3.4’e yükseldi.

Finansal türbülansın en büyük tesirinin yaşandığı bono ve tahvil piyasasında da son iki ayda tartısı artıra yanlışsız giden tavsiyeler nötr kala dönerken tartısı düşür tavsiyeleri çok arttı. Kısa vadeli borçlanma araçlarında 4 aydır süren tartısı artır tavsiyesi yerini %35.6 oranıyla nötr kala devrederken tartısı düşür %8.4’ten %26.3’e, yükü çok düşür %1.9’dan %5.9’a yükseldi. Geçtiğimiz ay da %40.2 ile nötr kal tavsiyesinin ön planda olduğu uzun vadeli yurtiçi borçlanma enstrümanlarında da nötr kal %36.4’e geriledi, yükü düşür tavsiyesi %14.9’dan %28.0’e, yükü çok düşür %2.8’den %11.9’a yükseldi.

Merkez Bankası’nın Nisan PPK toplantısındaki kararı ile ilgili bonus sorumuza karşılık veren 115 piyasa profesyonelinin %47.8’i Merkez Bankası’nın Nisan’da faizlerde bir değişime gitmesini beklemiyor. Öte yandan iştirakçilerin %20.9’u Merkez Bankası’nın Nisan toplantısında gercelik borç verme faizini artıracağını ve kur volatilitesiyle koridoru kullanarak çaba edeceğini düşünürken %17.4’ü siyaset faizini %46.0’nın üzerine getirecek halde tüm koridoru üst iteceğini düşündüğünü belirtti.

Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin portföy dağılımı sorusuna verilen cevaplara nazaran piyasanın birçoklarının portföy tercihlerinde yurtiçi pay senedi dördüncü ay da gerilemeye devam etti. Mart 2025’te pay senedinin portföylerdeki tartısı 6.7 puan üzere büyük bir düşüşle %20.5’e geriledi, mevduatın hissesi %24.3 ile Mayıs 2024’ten bu yana birinci kere pay senedinin önüne geçti. Yurtdışı pay senetlerinin hissesi 1.3, kısa ve uzun vadeli borçlanma araçlarının hissesi 3’er puan düşerken dövizin hissesi 5.2 puan artışla %12.0, DTH’ın hissesi 3.1 puan artışla %7.0’ye, altının hissesi 3 puan artışla %12.8’e yükseldi.