Investing.com – JPMorgan (JPM) analistlerine nazaran, ABD’nin gümrük tarifelerini devreye almasıyla birlikte gelişmekte olan piyasa şirketlerinin kıymetli bir kısmı bu kararlardan önemli biçimde ziyan görecek. Banka tarafından yapılan değerlendirmeye nazaran, gelişmekte olan piyasaları kapsayan CEMBI (Corporate Emerging Markets Bond Index) Endeksi’ndeki 750’den fazla şirketin %36’sı, tarifelerden “önemli ölçüde” etkilenecek.

Yatırım bankası, bu yüzdeyi “küçümsenemeyecek” bir oran olarak tanımlarken, şirketlerin bir başka %16’lık kısmının da “önemli etki” kategorisine girdiğini belirtti. Bu iki küme birlikte ele alındığında, toplamda CEMBI kapsamındaki şirketlerin %52’sinin ticaret tarifeleri nedeniyle önemli baskı altına girebileceği bedellendiriliyor.

Çin ve Meksika şirketleri en büyük risk altında

Analistler, bilhassa Çin ve Meksika menşeli firmaların ABD’nin ticaret siyasetlerinden en çok etkilenmesi beklenen ülkeler ortasında olduğuna işaret etti. Çin firmaları, CEMBI endeksinin %6,3’ünü temsil ederken, Meksika merkezli şirketler %4,3’lük bir yüke sahip durumda. Bu oranlar, iki ülke firmalarının global bedel zincirinde ne derece merkezi bir pozisyonda olduğunu ortaya koyuyor.

Gelişmekte olan ülkeler ortasında yer alan bu iki büyük iktisat, ABD ile direkt ticaret hacimlerinin büyüklüğü nedeniyle yeni tarifelerden ağır formda etkilenebilecek. Bu durum, ilgili şirketlerin borçlanma şartlarını, ödeme kabiliyetlerini ve genel finansal istikrarlarını zorlayabilir.

Yarıdan fazlası ’minimum’ tesir kümesinde yer alabilir

JPMorgan’ın tahlilinde dikkat çeken başka bir nokta ise, CEMBI endeksindeki şirketlerin yaklaşık %48’inin sırf “minimum düzeyde” etkileneceği kestirimi oldu. Bu şirketlerin ya ABD ile düşük ticari münasebetler içinde olduğu ya da faaliyet alanlarının tarifelerden direkt etkilenmediği tabir ediliyor.

Ancak analistler, bu kümedeki şirketlerin de dolaylı tesirlerden büsbütün muaf olmayabileceğini belirtiyor. Global belirsizlik ortamı, tedarik zincirlerinde yaşanabilecek aksaklıklar ve yatırımcı inancında meydana gelebilecek dalgalanmalar, dolaylı yoldan bu şirketlerde de zorluklara yol açabilir.

Tarifelerin tesiri kredi piyasalarına da yayılabilir

JPMorgan’ın gelişmekte olan piyasalar için paylaştığı bu kestirimler, sadece firmaların faaliyetlerini değil, tıpkı vakitte memleketler arası kredi piyasalarını da yakından ilgilendiriyor. Bilhassa “önemli ölçüde etkilenecek” kategorisindeki şirketler için borçlanma maliyetlerinin artması, tekrar finansman kabiliyetinin azalması üzere problemler gündeme gelebilir.

Bu durumun, gelişmekte olan piyasa tahvil ve kredi eserlerinde primlerin yükselmesine, yatırımcıların risk algılarının değişmesine neden olabileceği tabir ediliyor. Sonuç olarak JPMorgan, ticaret tarifelerinin gelişmekte olan piyasalar üzerinde küçük bir tesir değil, önemli ve yayılma potansiyeli taşıyan bir kırılganlık kaynağı olduğunun altını çiziyor.