GFL Environmental Inc.’s notlarında S&P’den değişiklik
Investing.com — S&P Küresel Ratings, GFL Environmental Inc.’in teminatsız notları ve 2031 vadeli notlarının derecelendirmelerinde değişikliğe gitti. Toronto merkezli etraf hizmetleri şirketinin kıdemli teminatsız notlarının derecesi ’BB-’den ’BB’ye yükseltildi. Kurtarma derecesi ise ’5’ten ’4’e revize edildi. Bu, varsayımı kurtarma oranının evvelki %10’dan %35’e yükseldiğini gösteriyor.
Aynı vakitte, GFL’nin 2031 vadeli %6,75 notlarının derecesi ’BBB-’den ’BB’ye düşürüldü. Kurtarma derecesi de ’1’den ’4’e ayarlandı. Bu değişiklik, kelam konusu notların derecelendirmelerini teminatsız notlarınkiyle birebir hizaya getirdi.
Bu ayarlama, GFL’nin 2031 vadeli 1 milyar dolar fiyatındaki notları destekleyen teminatın özgür bırakıldığına dair son haberlerin akabinde geldi. S&P Küresel Ratings artık 2031 vadeli notların, şirketin öbür teminatsız notlarıyla birebir sırada olacağını varsayıyor. Bu değişiklik, teminatsız alacaklardan daha yüksek sırada olan borç oranını azaltıyor. Böylelikle varsayımsal bir temerrüt senaryosunda teminatsız alacaklar için kestirimi kurtarma oranı yükseliyor.
GFL’nin kıdemli teminatlı borcu üzerindeki ’1’ kurtarma derecesi, temerrüt durumunda çok yüksek bir kurtarma beklentisini (%90-%100; iddiası %95) işaret ediyor. Bu, ihraççı kredi notundan iki kademe üstte olan ’BBB-’ ihraç düzeyi notuna karşılık geliyor.
Bu ortada, şirketin kıdemli teminatsız borcu üzerindeki ’4’ kurtarma derecesi, temerrüt durumunda ortalama bir kurtarma beklentisini (%30-%50; kestirimi %35) gösteriyor. Bu, ihraççı kredi notuyla birebir olan ’BB’ ihraç düzeyi notuna karşılık geliyor.
Simüle edilmiş bir temerrüt senaryosunda, 2030 yılında müşteri mukavelelerinin kaybı, artan rekabet ve satın alma entegrasyon problemlerinden kaynaklanan beklenmedik maliyetler nedeniyle marj erozyonu sonucu bir temerrüt öngörülüyor. Bu durumda GFL, finansal yükümlülüklerini yerine getiremeyecek ve şirketin tekrar yapılandırılması gerekecek.
Kurtarma tahlili, şirket için yaklaşık 5,1 milyar Kanada doları fiyatında brüt yine yapılandırma bedeli öngörüyor. Bu kestirim, yaklaşık 845 milyon Kanada doları çıkış FAVÖK’ü ve 6x çarpanına dayanıyor. Simüle edilmiş temerrüt varsayımları, temerrütte %85 kullanılmış bir rotatif kredi ve yaklaşık 5,1 milyar Kanada doları fiyatında brüt kurtarma bedelini içeriyor.
Basitleştirilmiş bir dağılımda, %5 idari maliyetler sonrası net işletme kıymeti 4,8 milyar Kanada dolarıdır. Teminatlı birinci sıra borç taleplerine sunulan toplam kıymet de 4,8 milyar Kanada dolarıdır. Teminatlı birinci sıra borç talepleri 2,8 milyar Kanada doları ve kurtarma beklentileri %90-%100 (tahmini %95) düzeyindedir. Teminatsız taleplere sunulan toplam bedel 2,0 milyar Kanada dolarıdır. Kıdemli teminatsız borç ve eşit sıradaki talepler 5,6 milyar Kanada doları ve kurtarma beklentileri %30-%50 (tahmini %35) düzeyindedir. Tüm borç meblağları, temerrüt öncesi altı aylık faizi içermektedir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
