SEC, Ethereum ETF’leri için kritik kararını erteledi
Investing.com – ABD Menkul Değerler ve Borsa Komitesi (SEC), kripto para ünitesi tabanlı borsa yatırım fonlarının (ETF) yapısını kıymetli ölçüde etkileyebilecek iki temel mevzuda kararlarını ertelediğini duyurdu. Bitcoin ve Ethereum spot ETF’leri için in-kind redemption (doğrudan kriptoyla iade) modeli ile Ethereum ETF’lerinde staking uygulamasına ait düzenlemeler, Haziran ayına kadar ileri bir tarihe alındı.
SEC’nin bu gecikme kararı, ortalarında WisdomTree, VanEck ve Bitwise üzere büyük varlık yöneticilerinin bulunduğu birçok kurumun başvurusunu etkileyecek. Bu kurumlar, ETF yatırımcılarının pay senetlerini direkt kripto para ünitesi olarak geri alabilmesini sağlayan “in-kind redemption” modelini savunuyor. Bu yapı, klâsik ETF’lerde vergisel avantajlar, daha düşük işlemsel maliyetler ve daha yüksek likidite sağladığı için tercih ediliyor. SEC’nin bu mevzuda kesin kararını 3 Haziran 2025 tarihinde açıklaması bekleniyor.
Ethereum ETF’lerinde staking talebi de beklemeye alındı
SEC, Grayscale tarafından sunulan Ethereum Trust ETF (ETHE) (ETHE) ve Ethereum Küçük Trust (ETH) içerisinde staking uygulamasına müsaade verilmesini içeren müracaatın kıymetlendirme müddetini de uzattı. Kelam konusu teklif, ilgili yatırım araçlarının Ethereum’un proof-of-stake (PoS) ağına etkin olarak katılmasına ve böylelikle doğrulayıcı mükafatları üzerinden yatırımcılara ek getiri sunulmasına imkan tanıyor. Lakin Komite, bu müracaatın kıymetlendirilmesi için daha fazla mühlet gerektiğini belirterek, karar tarihi olarak 1 Haziran 2025’i duyurdu.
Staking, Ethereum’un Eylül 2022’de proof-of-work modelinden PoS sistemine geçiş yapmasıyla birlikte ağın temel bileşeni haline geldi. Staking’in ETF’ler aracılığıyla yatırımcılara sunulması, klâsik finans ile merkezsiz finans (DeFi) dünyası ortasında bir köprü kurabilir. Bu uygulamanın SEC onayı alması durumunda, yatırımcılar kripto teknolojilerine direkt dahil olmadan PoS gelirlerinden faydalanma imkanı elde edebilir.
Piyasa reaksiyonsuz: ETF’lerde fon çıkışı devam ediyor
SEC’nin kararını ertelemesinin akabinde Ethereum fiyatlarında kayda bedel bir hareketlenme görülmedi. Yazının yazıldığı sırada Ether fiyatı yaklaşık 1.625 dolar düzeylerinde kalmaya devam ediyor. Spot Ethereum ETF’lerine ise yatırımcı ilgisi son devirde azalıyor. 7 Nisan’dan bu yana beş gün üst üste yaşanan fon çıkışları sonucunda eserlerden toplam 88,5 milyon dolar çekildi. Spot Ether ETF’lerine toplam giriş ise 2,3 milyar dolar düzeyinde kalırken, Grayscale eserlerinden devam eden çıkışlar genel tabloyu negatif etkiliyor.
Özellikle staking’in onaylanmaması, Bitcoin ETF’lerine kıyasla Ether ETF’lerinin cazibesini sınırlayan kıymetli bir öge olarak öne çıkıyor. 21Shares üzere öteki varlık yöneticileri de Ether ETF’leri kapsamında staking müsaadesi için müracaatta bulundu, fakat şu an için tüm gözler SEC’nin yaklaşan kararına çevrilmiş durumda.
SEC idaresinde değişiklik, yeni beklentiler yaratıyor
SEC’nin karar gecikmeleri, kurumun başkanlık koltuğunda yaşanan son değişimle eş vakitli olarak gerçekleşti. 10 Nisan’da Senato tarafından onaylanan Paul Atkins, 52’ye karşı 44 oyla SEC’nin yeni başkanı olarak göreve başladı. Atkins, evvelki vazife periyotlarında piyasa dostu yaklaşımıyla tanınıyordu. Bu durum, kripto para piyasasında daha esnek bir regülasyon siyaseti beklentisini gündeme getirdi.
Ancak SEC, karar süreçlerinde temkinli adımlar atmaya devam ediyor. Kurum, yatırımcı muhafazası, piyasa istikrarı ve teknolojik altyapının hazırlığı üzere çok sayıda değişkeni dikkate alarak düzenlemelerini şekillendiriyor. Bu süreçte, Amerika’nın finansal inovasyonda global rekabette geride kalabileceği tarafındaki tenkitler de artış gösteriyor.
