UBS, ABD gümrük vergisi endişeleri nedeniyle Stellantis’i “nötr”e düşürdü ve hedef fiyatı kesti
Investing.com — UBS Küresel Research, Pazartesi tarihli bir notta Stellantis N.V. (NYSE:STLA) payını “nötr” düzeyine düşürdü ve maksat fiyatını 16 eurodan 8,8 euroya indirdi.
Bu düşüş, 2 Nisan’da uygulanan yüzde 25’lik ABD araba gümrük vergisinin Stellantis’i Detroit’teki rakiplerine nazaran daha şiddetli etkilemesinin akabinde geldi.
Stellantis’in ABD’de satılan araçlarının yaklaşık yüzde 35’i ithal edilmektedir. Bu durum şirketi gümrük vergilerine karşı daha savunmasız hale getiriyor.
Bununla birlikte, şirket birkaç çeyrektir pazar hissesi kaybı yaşıyor. Potansiyel olarak daralan ABD pazarında pazar hissesini geri kazanma tarafındaki argümanlı planının başarılı olma ihtimali artık daha düşük görülüyor. UBS yakın vakitte ABD SAAR kestirimini yaklaşık yüzde 9 oranında düşürdü.
Ford (IS:FROTO) ve General Motors’un (NYSE:GM) tersine, UBS, Stellantis’in Kuzey Amerika’da ziyan etmesini ve negatif hür nakit akışı yaşamasını bekliyor.
Önceki olumlu görünümün merkezinde yer alan ABD işini muvaffakiyetle dönüştürememesi, not düşüşüne yol açtı.
Şirketin Küme Düzeltilmiş Faaliyet Kârı şu anda başabaş noktasına yaklaşıyor ve özgür nakit akışının negatif kalması bekleniyor. UBS, 2025 ve 2026 için pay başına çıkar varsayımlarını yaklaşık yüzde 50 oranında düşürdü. Bu düşüş büyük ölçüde Kuzey Amerika’da beklenen negatif düzeltilmiş faaliyet kârından kaynaklanıyor.
Daha geniş global ticaret belirsizlikleri ve gümrük vergilerinin de ekonomik büyümeyi yavaşlatması ve Stellantis’i daha fazla etkilemesi bekleniyor.
UBS, 2025’te 2 milyar eurodan fazla net nakit çıkışı öngörüyor. Ayrıyeten, karamsar üretim ve işletme sermayesi senaryosunda daha büyük negatif özgür nakit akışı mümkünlüğü bulunuyor.
Bu durumda UBS, Stellantis’i yakın gelecekte güçlü nakit getirileri sağlayabilecek bir pay olarak görmüyor. Fakat şirketin net nakit durumunu müdafaası bekleniyor.
Stellantis’in güzelleşebileceği senaryolar var, bilhassa ABD araba gümrük vergilerinin azaltılması yahut kaldırılması durumunda.
Bununla birlikte, UBS, ABD hükümetinin araba üretimini tekrar ülkeye kazandırma gayreti göz önüne alındığında, bu senaryoya düşük bir mümkünlük atfediyor.
2025’in birinci yarısının sonuna kadar yeni bir CEO’nun açıklanması bir öteki kıymetli olay olacak. Lakin UBS, kıymetli stratejik kararların hayata geçirilmesinin vakit alacağını bekliyor.
Olumlu taraftan bakıldığında, Stellantis ABD’de yaklaşık yüzde 50 kapasite kullanımıyla çalışıyor. Bu, Meksika ve Kanada’dan üretimi yine ABD’ye taşımanın nispeten kolay olabileceği manasına geliyor. Lakin bu, alet ve ekipmanlara büyük yatırımlar ve Kuzey Amerika ayak izinin yine yapılandırılmasını gerektirecek.
UBS’in güncellenmiş değerlemesi, revize edilmiş düzeltilmiş faaliyet kârı iddialarını yansıtıyor ve Kuzey Amerika için 4 milyar euro yine yapılandırma ve yine ülkeye kazandırma maliyeti öngörüyor.
Yeni maksat fiyatta Stellantis, 2026 iddiaları için 6,2 kat F/K oranıyla süreç görecek. Temettüler konusunda hudutlu görünürlük ve pay geri alımlarının muhtemelen ertelenmesiyle, payın kısa vadeli beklentileri belgisiz kalıyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
