Investing.com — Lüks pay senetleri, ABD’nin uyguladığı agresif yeni tarifelerin global piyasalarda yarattığı dalgalanma nedeniyle tekrar baskı altında.

Bernstein analistleri Pazartesi tarihli notlarında, global lüks mallar kesimi için 2025 mali yılı büyüme iddialarını %5’ten -%2’ye düşürdüklerini belirtti. Analistler, ticari tansiyonların daha geniş ekonomik istikrarsızlığa yol açtığı bir devirde bölümün daha derin bir düzeltmeye girdiği konusunda ihtarda bulundu.

Yeni uygulanan ortalama %23’lük ABD ithalat tarifeleri, birden fazla yatırımcının beklediğinden çok daha yüksek. Bu durum, ABD-Çin ayrışmasından daha geniş bir global ticaret kopuşuna geçişi işaret ediyor.

Lüks mallar üzerindeki direkt tesir hudutlu olabilir. Şirketler ekseriyetle yüksek maliyetleri müşterilerine yansıtabiliyor. Lakin Bernstein, daha ziyanlı yan tesirlere dikkat çekiyor: Tüketici inancında düşüş, pay senedi piyasasında zayıflama ve artan resesyon endişeleri.

Piyasadaki geri çekilmeye karşın, dalın birçok kısmında değerlemeler yüksek düzeylerde kalmaya devam ediyor. Bernstein, birden fazla lüks şirketin hala global mali kriz yahut pandemi periyodunda görülen uzun vadeli değerleme tabanlarının üzerinde süreç gördüğünü belirtiyor.

En büyük oyuncular ortasında, LVMH halihazırda EV/Satış açısından beş yıllık düşük düzeyinde süreç görüyor. Şirket, Dior’daki düşük performans, şarap ve alkollü içecekler kısmındaki süregelen zorluklar ve DFS’nin potansiyel elden çıkarılması dahil olmak üzere birçok zorlukla karşı karşıya.

Estée Lauder’dan sonra ABD tüketicilerine en yüksek ikinci maruz kalma oranına sahip olan LVMH, Amerikan isteğe bağlı harcamalarındaki süregelen zayıflığa bilhassa açık durumda.

Buna karşılık, Hermès ve Richemont (SIX:CFR) premium değerlemelerini müdafaaya devam ediyor ve hala hem beş yıllık hem de tarihî tabanların hayli üzerinde süreç görüyor.

Bernstein, bunu pandemi sırasındaki güçlü fiyatlandırma disiplini ve sürdürülebilir marj genişlemesine bağlıyor. Hermès, kümedeki en savunmacı pay senedi olarak görülüyor, fakat makroekonomik şartlar daha da kötüleşirse o bile baskı altına girebilir.

Bernstein’ın kapsama alanında olan Ferrari, tarife maliyetlerini direkt müşterilerine yansıtacağını doğruladı.

Markanın ultra güçlü müşteri tabanı ve dar tüketici segmenti bir dereceye kadar müdafaa sağlıyor. Pay senedi, Exor’un (AS:EXOR) yakın vakitte pay satışının akabinde istikrar kazanıyor üzere görünüyor.

Trend odaklı isimler ortasında, Prada (OTC:PRDSY) beklenen Versace satın alması öncesinde çarpan daralması yaşadı.

Bu ortada, Swatch, İsviçre mallarına uygulanan bilhassa yüksek ABD tarifeleri (AB eserlerine uygulanan %20 oranının epey üzerinde, %31) ve saat bölümündeki genel düşüş nedeniyle sert darbe aldı.

Kering (EPA:PRTP) ve Burberry (LON:BRBY) şirketlerindeki toparlanma uğraşları da sekteye uğruyor. Her iki şirket de yeni beş yıllık değerleme tabanlarını belirledi ve Bernstein, toparlanma vakit çizelgeleri konusunda kuşku duyuyor. Kering’in 2025 mali yılının ikinci yarısında toparlanma tarafındaki rehberliği artık giderek mümkün görünmüyor.

Bernstein, lüks bölümünün şimdi bir değerleme tabanına yakın olmadığı konusunda uyarıyor. Merkez bankalarının enflasyon nedeniyle kısıtlanması, şirketlerin yatırımları ertelemesi ve tüketicilerin harcamalarını kısması nedeniyle, firma önümüzdeki periyotta daha fazla düşüş bekliyor.

Bernstein’daki analistler şöyle diyor: “Beklenenden daha yüksek tarifelere karşın, tarifelerin birinci düzey tesirinin büyük bir sorun olduğunu düşünmüyoruz (bkz. Global Lüks Mallar: ABD tarifelerinin birinci düzey tesiri — ihmal edilebilir). Bizi endişelendiren ikinci ve üçüncü derece tesirler: belirsizlik, son periyottaki borsa çöküşü, dolar bedel kaybı ve global resesyon tehdidi.”

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.