Investing.com — Euro Bölgesi, 2025 yılının ortalarına kadar hafif bir sakinliğe hakikat ilerliyor. Bu sakinliğin nedeni, esasen kırılgan olan ekonomik ortamı daha da derinleştiren ABD’nin geniş kapsamlı tarifeleri.

BCA Research analistlerine nazaran, Lider Donald Trump tarafından getirilen son ticaret tedbirleri kurumsal kârları kötüleştirecek. Ayrıyeten sermaye yatırımlarını bastıracak ve bölge genelinde hassaslığı daha da aşındıracak.

Yeni tarifeler, ABD’nin genel tarife oranını 1910’dan bu yana en yüksek düzey olan yüzde 22’ye çıkarıyor. Sanayi üretimi, perakende hassaslığı ve sermaye harcama planları esasen zayıflamakta olan Euro Bölgesi için bu şok bilhassa şiddetli olacak.

BCA, tarifelerin Avrupa ihracatçılarını direkt etkileyeceğini belirtiyor. Bilhassa tarifelerin yüzde 25’e ulaştığı otomotiv bölümü bundan etkilenecek.

BCA, Peterson Memleketler arası İktisat Enstitüsü’nün modellemesine atıfta bulunarak, bu ölçekteki tarifelerin büyümeyi Almanya’da 0,25, Fransa’da 0,12 ve İtalya’da 0,15 puan azaltabileceğini belirtiyor.

Gerçek tarife oranı modellenenden biraz düşük olsa da, daha yüksek global ticaret pürüzleri ve belirsizlik ortamı, ekonomik zararın karşılaştırılabilir olacağını gösteriyor.

Baskıyı artıran bir öbür faktör ise Çin’in ihracat tekrar tahsisidir. Şu anda yüzde 64’e kadar yükselen ABD tarifelerine karşılık olarak, Çinli üreticilerin sevkiyatlarını Avrupa’ya yönlendirmeleri mümkün.

Bu durum, 2018-2019 ABD-Çin ticaret savaşını yansıtıyor. O devirde benzeri bir yönlendirme Euro Bölgesi’nde deflasyonist tesirleri tetiklemişti. BCA, Avrupa’nın ekonomik kırılganlıklarını daha da artıracak emsal bir senaryonun tekrarlanmasını bekliyor.

Yatırımcı hassaslığı da baskı altında. Kâr kestirimleri aşağı istikametli revize ediliyor, marjlar daralıyor ve sermaye harcama planları her yerde kesiliyor.

BCA, bunun daha geniş bir yatırım geri çekilmesini tetikleyeceği ve önümüzdeki çeyreklerde GSYİH büyümesini negatif bölgeye sürükleyeceği konusunda uyarıyor.

Buna cevap olarak, Avrupa çok istikametli bir siyaset planını devreye sokuyor. Birinci olarak, mali dayanak artırılıyor.

Almanya, önümüzdeki iki yıl boyunca yıllık GSYİH’nin yüzde 1’i pahasında teşviki hızlandırıyor. Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen ise ek harcamaları finanse etmek için ortak tahvil ihracı davetinde bulundu.

İkinci olarak, Avrupa Merkez Bankası’nın mevduat faizini yüzde 2’nin altına düşürmesi ve niceliksel genişlemeyi yine başlatması bekleniyor. Enflasyon beklentileri sabit kalıyor ve çıktı açığı genişliyor. Bu durum, AMB’ye fiyat istikrarını riske atmadan harekete geçme alanı veriyor.

Politika yapıcılar bunu COVID-19 krizine benzeri formda dışsal bir şok olarak kıymetlendiriyor. Mali yansıyı engellemek yerine kolaylaştırmaları bekleniyor.

Üçüncü olarak, AB ticari bağlarını ABD’den uzaklaştırmaya çalışıyor. Kanada, Latin Amerika ve Birleşik Krallık ile görüşmeler beklenirken, İsviçre ve Norveç ile bağların derinleşmesi planlanıyor.

Bu alakalar ABD ticaretindeki dalgalanmaları çabucak dengeleyemese de, uzun vadeli tamponlar olarak görülüyor.

Dördüncü bir karşılık muhtemelen misillemeyi içerecek. AB şu anda Washington ile diyalog peşinde olsa da, BCA kararlılığı göstermek ve daha fazla ticari tırmanışı engellemek için ölçülü karşı tarifelerin uygulanmasını bekliyor.

Beşinci ve en değerli eksen yapısal: Tek Pazar’ı tamamlamak. IMF, AB içindeki tarife dışı pürüzlerin mallarda yüzde 44, hizmetlerde yüzde 110 tarifesine muadil olduğunu kestirim ediyor.

AB, bu verimsizlikleri ele alarak ölçeği uygunlaştırmayı, yatırımı artırmayı ve verimliliği yükseltmeyi amaçlıyor. Sermaye piyasaları birliğine hakikat itme de aciliyet kazanıyor. Bu, Ar-Ge ve inovasyon için kritik olan banka dışı finansmanı genişletecek.

Bu teşebbüsler bir sakinliği önlemek için gereğince süratli gelmese de, BCA bunların darbeyi hafifletmeye yardımcı olacağını söylüyor. Özel kesim likiditesi, euronun tanıtımından bu yana en yüksek düzeyinde ve bankalar güçlü durumda. Bu şartlar, sakinlik sırasında bir tampon sunuyor.

Yatırım cephesinde, BCA yakın vadede temkinli bir yaklaşım öneriyor. Savunmacı bölümler ve tahviller, pay senetleri ve döngüsel bölümlere nazaran tercih ediliyor.

Büyüme yavaşladıkça ve kârlar düştükçe, çıkar düşüşlerinin 2018 ticaret savaşında görülen yüzde 14’lük düşüşe benzeri halde daha fazla pay senedi düşük performansına yol açması bekleniyor.

Bununla birlikte, BCA uzun vadede optimist kalıyor. Onlara nazaran, Avrupa pay senetleri çok risk fiyatlandırıyor.

Mali takviye devreye girdikçe ve entegrasyon derinleştikçe, verimlilik ve kurumsal karlarda bir toparlanma takip etmeli. Entegrasyonun kilit faydalanıcıları olarak görülen bankalar ve telekomünikasyon şirketleri, dalgalanma azaldıktan sonra bir sonraki yükselişe öncülük etmek için konumlanmış durumda.

Sabit gelirde, Avrupa tahvilleri, bilhassa İspanya ve Fransa tarafından ihraç edilenler, cazip olmaya devam ediyor.

İspanyol tahvilleri sağlam temeller ve düşük risk sunarken, Fransız OAT’leri daha yüksek getiriler ve likidite sağlıyor. Bu da onları beklenen AMB siyaset gevşemesi üzerine potansiyel bir yüksek beta ticareti haline getiriyor.

Euro da düşük pahalı görülüyor ve adil pahasına nazaran yüzde 18 iskontolu süreç görüyor. Son devirdeki güç temellerden önde gidiyor olsa da, BCA global sermaye ABD varlıklarından uzaklaşmaya başlarsa bundan faydalanacağını söylüyor.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.