Fitch, Telefonica del Peru’nun kredi notunu düşürdü
Investing.com — Fitch Ratings, Telefonica del Peru S.A.A.’nın (TdP) Uzun Vadeli Yabancı ve Lokal Para Ünitesi Temerrüt Notlarını (IDR) ’C’den ’RD’ye düşürdüğünü açıkladı. Bu değişiklik, TdP’nin 10 Nisan 2025 tarihinde 2027 vadeli milletlerarası tahvilinin anapara ve faiz ödemelerini ve 19 Nisan’da vadesi gelen mahallî tahvillerini ödeyememesinden kaynaklandı.
Aynı vakitte, TdP 14 Şubat 2025 tarihinde başlayan Olağan Tekrar Yapılandırma İflas Süreci’nden (PCO) geçmektedir. Bu süreç, finansal yükümlülüklerini tekrar yapılandırmak için başlatıldı. Bu durum, temerrüt olayı olarak ilan edildi. Bununla birlikte, TdP’nin yakın vakitte Integra Tech International Inc. (Integra) tarafından satın alınması, TdP’nin kredi notları açısından nötr olarak kıymetlendirilmektedir.
10 Nisan 2025 tarihinde TdP, 2027 vadeli memleketler arası tahvilinin sırasıyla 567 milyon PEN ve 62 milyon PEN fiyatındaki anapara ve faiz taksitlerini ödeyemedi. Bu durum, devam eden PCO ile birlikte temerrüt olayı olarak görülmektedir. 2027 vadeli milletlerarası tahvil, anapara ödemesi için bir düzgünleştirme müddeti sağlamamaktadır. Şirketin nakit konumu, yaklaşan finansal yükümlülükleri karşılamak için yetersizdir.
Şubat ayında TdP, Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT) ile vergi taahhütleri dahil olmak üzere finansal yükümlülüklerini tekrar yapılandırmak hedefiyle bir PCO’ya girdi. 2000-2001 yıllarından kalan 947 milyon PEN fiyatındaki yükümlülükler yakın vakitte resmileştirildi. Ulusal Özgür Rekabeti Savunma ve Fikri Mülkiyetin Korunması Enstitüsü (INDECOPI) PCO’yu onayladıktan sonra, Fitch’in TdP’nin notlarını ’D’ye düşürmesi bekleniyor.
Arjantinli şirket Integra tarafından TdP’nin satın alınması, yine yapılandırma süreci devam ettiği için TdP’nin notları açısından nötr olarak bedellendirilmektedir. TdP, Nisan 2025’te hissedarı Telefónica Hispanoamérica S.A.’nın (Telefonica HISPAM) TdP’deki tüm paylarını (sermayesinin %99,3’ü) 3,7 milyon PEN (yaklaşık 1 milyon dolar) karşılığında Integra’ya sattığı bir pay alım kontratı imzaladığını duyurdu. Her iki taraf da 1,54 milyar PEN fiyatındaki kredinin kullanılmamış toplam meblağını TdP için kullanılabilir tutmayı kabul etti.
Fitch, TdP’nin hür nakit akışının zayıf karlılık ve yatırım muhtaçlıkları nedeniyle derecelendirme ufku boyunca negatif kalmasını bekliyor. Likidite konumu, temel olarak TdP’nin mevcut operasyonunu desteklemek için Integra ve Telefonica HISPAM ile 1,54 milyar PEN fiyatındaki krediye erişimle desteklenmektedir.
’RD’ notları, TdP’nin 2027 vadeli memleketler arası tahvil ve mahallî tahvillerin anapara ve faiz ödemelerini kaçırmasının akabinde bir temerrüt sürecine girdiğini ve alacaklılarla devam eden borç tekrar yapılandırma sürecini yansıtmaktadır.
Fitch, ’B+’ ve altındaki IDR’lere sahip ihraççılar için özel bir geri kazanım tahlili yapmaktadır. Bu tahlil, TdP’nin iflasta devam eden bir işletme olarak değerlendirileceğini ve tasfiye edilmek yerine yine yapılandırılacağını varsaymaktadır. Uygulanan işletme değeri/EBITDA çarpanı 4,5x’tir; bu, çeşitlendirilmiş iş profili ve güçlü marka tanınırlığına karşın TdP’nin berbatlaşan operasyonel performansını ve finansal profilini yansıtmaktadır.
’D’ye düşürülmesi, Olağan İflas Prosedürünün kabulüne bağlıdır. Yükseltme ise, şirketin finansal yapısını yansıtan iflas sürecinin tamamlanmasına bağlıdır.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
