TD Cowen, Worldpay anlaşmasının toparlanma hikayesini bulandırdığını söyleyerek Global Payments’ı düşürdü
Investing.com – TD Cowen, Küresel Payments (NYSE:GPN) Inc.’i Al’dan Tut’a düşürdü ve gaye fiyatını 110 dolardan 78 dolara indirdi. Şirketin Worldpay’i satın alma planının operasyonları nizama sokma eforlarını zayıflattığı ve yeni uygulama riskleri getirdiği konusunda uyardı.
Firma, Küresel Payments’ın Issuer Solutions ünitesinin elden çıkarılmasını desteklediğini, fakat Worldpay satın alımını yanlış istikamette bir adım olarak gördüğünü belirtti. Bu atak, yatırımcılar kolaylaştırma ve gelişmiş finansal şeffaflık ararken karmaşıklık ve kaldıraç ekliyor.
TD Cowen analistleri şöyle yazdı: “Issuer Solutions’ın elden çıkarılmasını destekliyoruz, lakin Worldpay’in muhtaçlık duyulan kolaylaştırmaya karşıt formda karmaşıklık, kaldıraç ve artan uygulama riski getirdiğini görüyoruz.”
Analistler ayrıyeten şunları ekledi: “Hisseler ’ucuz’ olabilir, fakat bu teklif daha evvel duyulmuyordu ve kısa vadede olumlu katalizörler bulmakta zorlanıyoruz.”
Analistler, Worldpay’in Küresel Payments’ın mevcut Merchant Solutions ünitesiyle birleştirilmesinin entegrasyon zorlukları hakkında tasalarını lisana getirdi. Evvelki ödeme portföylerinin şimdi tam olarak entegre edilmediğini belirttiler.
Bununla birlikte, eklenen operasyonel yükün içeride yorgunluğu artırabileceğini ve dışarıda tüccar kaybı riskini yükseltebileceğini söylediler.
TD Cowen ayrıyeten, muahede sonrası 3,5x’e yükselmesi ve akabinde 18-24 ay içinde kademeli olarak 3x’e dönmesi beklenen net kaldıraç artışı konusundaki tasaları de işaret etti.
Bu durum, EVO satın alımından sonra kaydedilen son ilerlemeyi aksine çeviriyor. Bu ortada, Worldpay’deki sonlu hür nakit akışı üretimi ve gecikmiş gelir sinerjileri, kısa vadeli yükselişin sonlu olduğu manasına geliyor.
Notta şöyle denildi: “Bu muahede, daha büyük art ofis/sistem parçalanmasına yol açıyor” ve kısa vadeli repo potansiyelini engelliyor. Ayrıyeten rakiplerin bu karışıklıktan yararlanabileceği eklendi.
TD Cowen, Küresel Payments’ı yaklaşık 14,5x pro forma işletme değeri/serbest nakit akışı ve yaklaşık 7x EV/EBITDA olarak pahalandırıyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
