Fitch, yeniden finansman sürecinde Bausch Health’in notunu CCC+’ya yükseltti
Investing.com — Fitch Ratings, Çarşamba günü Bausch Health Companies Inc. ve iştiraki Bausch Health Americas, Inc.’in Temerrüt Notunu (IDR) ’CCC’den ’CCC+’ya yükseltti. Bu yükseltme, şirketin yaklaşan borç vadelerini ele alan başarılı bir tekrar finansman gayretini yansıtıyor. Olumlu adıma karşın, derecelendirme kuruluşu ’CCC’ kategorisindeki notunu sürdürüyor.
Bu durum, devam eden uzun vadeli yine finansman riskleri, gelecekte sorunlu bir borç takası mümkünlüğü ve XIFAXAN’dan gelen gelirlerin azalması durumunda bilançonun zayıflama ihtimali nedeniyle gerçekleşiyor. Ayrıyeten Bausch Health’in Bausch + Lomb Corporation’ı ayırma ihtimali de not üzerinde tesirli.
Yeniden finansman teşebbüsü, Bausch Health’in daha evvel ’CCC’ notuna katkıda bulunan kısa vadeli tekrar finansman riskini değerli ölçüde azalttı. Şirketin artık sonlu kısa vadeli vadeleri ve bunları yönetmek için kâfi likiditeye sahip. Başarılı borç süreçleri, Fitch’in daha evvel öngördüğü piyasa dışı süreçlere yahut düşünceli borç takaslarına olan gereksinimi ortadan kaldırdı.
Bununla birlikte, orta vadeli yine finansman riski yüksek kalmaya devam ediyor. Bilhassa 2027’den itibaren gelir ve EBITDA’nın, XIFAXAN satışlarındaki düşüş ve Bausch + Lomb’un potansiyel ayrılması nedeniyle azalması bekleniyor.
Bausch Health’in 1261229 B.C. Ltd tarafından ihraç edilen birinci derece borcu, ’RR2’ Kurtarma Derecesi ile ’B’ notunu aldı. Şirketin mevcut birinci derece tahvilleri ’B’ düzeyinde onaylandı ve Kurtarma Dereceleri ’RR1’den ’RR2’ye revize edildi. Ek olarak, ikinci derece ve teminatsız tahviller sırasıyla ’CCC-’/’RR6’ ve ’CC’/’RR6’ya yükseltildi.
Mevcut sağlam finansal metriklere karşın, Fitch, Bausch Health’in kredi profilinin 2027 ve 2028’de bozulacağını öngörüyor. Bu periyot, kıymetli borç vadeleri ve XIFAXAN gelirlerindeki düşüşle birebir vakte denk geliyor. Şirketin faaliyet temelleri, 2023’teki güçlü performansın akabinde 2024’te güzelleşti.
Bu ortada, iştiraklerinden gelen artan gelir, daha âlâ nakit üretimine ve borçta ölçülü bir azalmaya katkıda bulundu. Lakin, Bausch + Lomb’un potansiyel ayrılması, şirketin uzun vadeli kredi profilini değerli ölçüde etkileyebilecek kritik bir faktör olmaya devam ediyor.
Bausch Health’in kredi notu şu anda bölümdeki rakiplerinden daha düşük. Bu durum, şirketin karşılaştığı beklenen zorlukları yansıtıyor. Şirket Bausch + Lomb’un ek ayrılmasını sürdürürse, daha zayıf kredi metriklerine yol açarak not üzerinde daha fazla baskı oluşabilir.
Buna karşılık, daha düşük kaldıraç düzeylerini ve sağlam faiz karşılama oranlarını korumak, gelecekte olumlu derecelendirme aksiyonlarına yol açabilir. Şirketin bir sonraki adımları, bilhassa Bausch + Lomb ile ilgili stratejik kararları ve XIFAXAN’ın pazar pozisyonunu yönetme konusundaki yaklaşımı, potansiyel derecelendirme tesirleri açısından Fitch tarafından yakından izlenecek.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
