Moody’s, Moğolistan Madencilik’in notlarını yükseltti, görünüm istikrarlı
Investing.com — Moody’s Ratings, Moğolistan Madencilik Şirketi’nin (MMC) kurumsal aile notunu (CFR) ve kıdemli teminatsız notunu B3’ten B2’ye yükseltti. Bu notlar, MMC ve yan kuruluşu Energy Resources LLC tarafından ihraç edilen ve öbür değerli yan kuruluşlar tarafından garanti edilen kıdemli tahviller için geçerlidir. Notların görünümü olumludan istikrarlıya revize edildi.
Bu yükselişin nedeni, 350 milyon dolarlık tahvil ihracının muvaffakiyetle gerçekleştirilmesinin akabinde MMC’nin likidite ve borç vade profilinde kıymetli bir güzelleşme olmasıdır. Moody’s Ratings Yardımcı Lider Yardımcısı ve Analisti Daniel Zhou şöyle dedi: “Bu düzgünleşme tıpkı vakitte şirketin vadeden çok evvel proaktif likidite idaresi ile gösterdiği güçlü finansal idare geçmişini de yansıtıyor.”
Moody’s, MMC’nin önümüzdeki 12-18 ay boyunca koklaşabilir kömür fiyatlarındaki dalgalanmalara karşın istikrarlı operasyonlar, düşük kaldıraç ve düzgün likidite sürdürmesini bekliyor.
Şirketin B2 CFR notu, uzun rezerv ömrüne sahip entegre koklaşabilir kömür operasyonları, rekabetçi maliyet konumu, istikrarlı operasyonlar ve düşük kaldıraç ve yeterli likidite ile karakterize edilen ihtiyatlı finansal idare tarafından destekleniyor. Bununla birlikte, MMC’nin notu, yüksek konsantrasyona sahip küçük ölçeği, gelişmekte olan pazar riskleri ve karbon geçiş risklerine maruz kalması nedeniyle sonludur.
MMC’nin likidite ve borç vade profili, Mart 2025’te beş yıllık vadeli 350 milyon dolarlık tahvili muvaffakiyetle ihraç ettikten sonra kıymetli bir artış gösterdi. Elde edilen gelirler, Eylül 2026’da vadesi dolacak olan 220 milyon dolarlık tahvilin geri ödenmesi ve genel kurumsal hedefler için kullanılacak.
MMC’nin likiditesi yeni tahvil ile daha da güçlendi. Şirketin 2024 yılı sonunda 141 milyon dolar olan nakit bakiyesi, önümüzdeki 18 ay içinde 400 milyon doların üzerinde olması beklenen işletme nakit akışı ve ihraçtan elde edilen net gelirler, varsayımı 270 milyon dolarlık sermaye harcamasını ve birebir periyotta proje düzeyindeki borç vadelerini karşılamak için kâfi tampon sağlayacak.
MMC’nin, Çinli çelik üreticilerinden gelen daima talep nedeniyle istikrarlı üretim ve satış hacmini sürdürmesi bekleniyor. Koklaşabilir kömür fiyatlarındaki düşüşün MMC’nin çıkarlarını ve nakit akışını etkilemesine karşın, şirketin müşterilerle yaptığı uzun vadeli mukaveleler fiyat oynaklığını azaltmaya yardımcı oluyor.
Bayan Khundii altın madeninin 2025’in ikinci yarısında üretime başlaması ve MMC’nin kâr üretimi ve iş çeşitlendirmesine orta seviyede yarar sağlaması bekleniyor.
MMC’nin, istikrarlı nakit akışı ve denetimli sermaye harcamaları ile desteklenen, dış borçlanmaya mütevazı bir formda dayanan muhafazakar bir finansal idare stratejisini sürdürmesi bekleniyor. Bu nedenle, MMC’nin düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının önümüzdeki 12-18 ay için yaklaşık 1,0x üzere düşük bir düzeyde kalması öngörülüyor.
Şirketin notu ayrıyeten kömür madenciliği faaliyetlerinden kaynaklanan çevresel ve toplumsal riskleri de dikkate alıyor. MMC’nin kurumsal idare risk değerlendirmesi, tarihi olarak yüksek kaldıraca yol açan finansal idaresini yansıtıyor. Bununla birlikte, şirket artık düşük finansal kaldıraç ve proaktif likidite idaresi ile karakterize edilen ihtiyatlı finansal idare gösteriyor. Halka açık bir şirket olarak MMC ayrıyeten nizamlı ve vaktinde finansal açıklamalar sağlıyor.
MMC’nin kıdemli tahvillerin B2 kıdemli teminatsız notu, yapısal ikincil risk taşımıyor zira tahviller MMC ve öbür değerli yan kuruluşları tarafından kıdemli teminatsız bazda garanti ediliyor.
İstikrarlı not görünümü, Moody’s’in MMC’nin önümüzdeki 12-18 ay boyunca istikrarlı koklaşabilir kömür üretimini, düşük kaldıracı, düzgün likiditeyi ve ihtiyatlı bir finansal siyasete bağlılığı sürdüreceği beklentisini yansıtıyor.
Şirketin Moğolistan’daki birkaç madende varlık ve operasyonlarının küçük ölçeği ve yüksek konsantrasyonu nedeniyle yakın ve orta vadede bir not artışı muhtemel değildir. Buna karşılık, MMC’nin işletme ortamı kötüleşirse, likiditesi zayıflarsa, madencilik üretimindeki azalma yahut büyük ölçekli borçla finanse edilen genişleme nedeniyle kaldıracı değerli ölçüde artarsa yahut muhafazakar bir finansal stratejiye bağlı kalmazsa not düşürülebilir.
MMC’nin düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının uzun bir müddet boyunca 3,0x’in üzerine çıkması, daha düşük bir not düzeyine işaret edebilir. MMC’nin tüm madencilik faaliyetleri Moğolistan’da olduğundan, Moğolistan Hükümeti’nin (B2 istikrarlı) notunun düşürülmesi de MMC’nin notunu baskı altına alabilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
